【股市领航】内地5G步收成期 中移动可吼

潘铁珊 香港股票分析师协会副主席

中国移动（0941）截至今年3月31日止的首季业绩，录得营运收入为2,273亿元（人民币，下同），比去年同期增长14.6%；而股东应占利润为256亿元，同比增长6.5%。受惠于收入恢复增长加上成本控制得宜，股东应占利润同比实现正增长，盈利能力保持领先。

集团在去年在新兴市场的收入，有双位数的快速增长，达到303亿元，比2020年同期增34.2%。至于在国际业务，在推动及进一步优化国际资源布局的前提下，国际化经营水平得到提升，全年的国际业务收入达到133亿元，同比增长20.1%。

移动ARPU稳健增长

在去年跟5G相关的投资合共1,140亿元，累计开通了73万个5G基站。深化基于规模的价值经营、推动「四轮」市场︰个人、家庭、政企、新兴四方面的发力，预期收入结构能进一步优化。此外，集团保持家庭市场量收双升。截至去年12月31日止，集团的有线宽带客户总数达2.4亿户，净增2,503万户。至于移动ARPU则录得48.8元，同比增3%。集团坚持「连接+应用+权益」的发展策略，持续推进基于规模的价值经营，实现全年移动ARPU的稳健增长。

随着内地数字经济占GDP比重不断提升，集团可望由过去因5G基建而产生的高资本开支，包括构建以原子能力为核心的5G专网技术体系，助力5G融入不同行业场景，以及实现多项传输技术标准突破。进而拓展到现在的收成时期，加上附加值收入及ARPU持续有提升表现，料于未来能为集团股东带来吸引的股息率。可考虑于50元（港元，下同）买入，上望55元，跌穿45元止蚀。